大鼓励高位套现19亿，解禁两年减抓74亿！东鹏饮料：股价更正高，但一季报表现两大不利信号

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　　起原：市值风浪

　　两个先行见识值得关注。

　　2025年5月21日盘后，东鹏饮料（605499.SH）败露一则减抓遵守公告，自大第三大鼓励鲲鹏投资在本年3月14日-5月21日历间，共计减抓了716.78万股，减抓金额高达19.08亿。

　　（起原：上市公司公告20250522）

　　这前后不外才两个月时分，就能汗漫得手19个小标的，竟然上市才是最大的造富机器。没错，风浪君这次是果然酸了！

　　谎话未几说，迅速望望若何回事。

　　大鼓励减抓潮：两年套现74亿

　　从减抓细节来看，笔据公告，鲲鹏投资这次的减抓神态主如果巨额交游，共减抓了519.98万股，占比72.5%。

　　（起原：上市公司公告20250522）

　　再来看Choice给出的数据，2025年5月6日-21日历间，共有111笔巨额交游，成交数目共计519.98万股，竣工对应这次减抓。

　　（起原：Choice数据，只截取部分数据）

　　再看一眼东鹏的股价，自2024年头启动不断涨，并在半个多月前（2025年4月30日）再一次更正高，5月22日收盘回调至286.88元/股，市值靠拢1500亿。

　　（起原：市值风浪APP）

　　换句话说，5月6日-21日的巨额交游减抓时期，恰巧是东鹏股价这次更正高之后。

　　而鲲鹏投资也不仅仅第三大鼓励这样通俗。

　　（起原：东鹏饮料招股书）

　　固然实控东谈主林木勤偏执子林煜鹏明确暗意不参与鲲鹏投资的减抓计较，但鼓励名单里的那些中枢时期东谈主员、实控东谈主浑家之昆玉、紧迫经销商们呢？这些东谈主的礼聘，相似讳饰淡薄。

　　（起原：上市公司公告20250221）

　　紧迫大鼓励高位减抓未免引东谈主疑心，东鹏饮料的走势要到头了？

　　（起原：Choice数据）

　　而自2023年首发限售股解禁以来，东鹏饮料的董监高、职工抓股平台、战投等紧迫鼓励，一直在继续减抓，共计金额高达55亿。

　　外加鲲鹏投资的这次减抓，东鹏饮料的紧迫鼓励，在解禁后的短短两年多时分里，仍是套现超74亿，数目至极惊东谈主。

　　一季报表现两大不利信号：条约欠债与现款流双降

　　以上这些终归齐是估计，风浪君底下的发现，才是重中之重。

　　关于一家公司来说，终了事迹增长并不难，难的是伙同多年的高增长，稀奇是在事迹达到一定体量后还能保抓、以致超过之前的增速，就更有数了，而东鹏便是其中之一。有一说一，在这少量上，东鹏总计没的说。

　　东鹏的营收在2023年破百亿之后，2024年又大增了40.6%至158.4亿，2025年一季度链接增长近40%，终了48.5亿。是的，单一个季度的交易额就快要50亿了。

　　（起原：市值风浪APP）

　　利润增速比营收还猛，其在2024年终了归母净利润33.3亿，同比大增63.1%，2025年一季度终了9.8亿，同比大增47.6%。

　　（起原：市值风浪APP）

　　参考2024年以来的破钞大环境，通盘这个词零卖行业的增速合座齐不算亮眼。

　　翻看通盘这个词食物饮料行业（参考申万行业分类2021），体量与东鹏至极、且2024年营收增速高出东鹏的上市公司，只消三只松鼠（300783.SZ）一家，其他大多是个位数增速，以致是负增长。

　　（起原：Choice数据）

　　2025年一季度，东鹏就更莫得敌手了。

　　（起原：Choice数据）

　　手脚东鹏的代表居品，东鹏特饮也仍是成为国内能量饮料行业的总计龙头，2024年的市占率超40%（按销量计）。

　　（制图：市值风浪APP）

　　至于告捷的原因，市面上的分析随地可见，大到下千里商场、廉价竞争、小到包装，以致还有敌手公牛的不得力。但比起以上这些，思必宇宙更温雅，东鹏的高增长还能抓续多久？

　　掀开2025年一季报，风浪君找到两个不利信号。

　　第一个信号来自条约欠债，至极于预收款，不错视作营收的先行数据。

　　但东鹏的这个数据并不乐不雅，2025年一季度末，东鹏的条约欠债共计38.70亿，同比终了增长，但再看环比数据，较2024年末的47.61亿减少了18.7%。

　　（制表：市值风浪APP）

　　第二个信号是现款情况。

　　2025年一季度，东鹏筹画行为净现款流共计6.3亿，同比下滑了26.53%。换句话说，本年一季度固然货卖的更多了，但卖货收到的钱并莫得随之加多。

　　（起原：上市公司2025年一季报）

　　这一数据又进一步引起两个变化，一个是净现比平直更正低，2025年一季度降至0.64。而自2021年上市以来，只消2022年有两个季度略小于1，其余季度齐是彰着大于1。

　　（起原：Choice数据）

　　另一个变化是解放现款流转负，这亦然上市以来的第一次，以往年份拿出任何一个季度来，这项数据基本齐很可不雅。

　　（起原：Choice数据）

　　手脚一家公司，从无东谈主问津，到击败敌手，进而人所共知，只用了短短几年时分，东鹏实足优秀。

　　手脚一家上市公司，稀奇是在事迹高增长基础上、股价抓续走高的上市公司，就要多问一句，商场会不会秉承事迹增速的放缓？

　　这时候若再回头敬紧迫大鼓励在败露一季报、股价更正高两个缺点节点之后的大手笔减抓，很难不让东谈主多思。

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拖累剪辑：杨红卜