【沥青周报】沥青-SC裂解开动至高位，基本面相对油价抗跌

发布日期：2025-06-03 09:24 点击次数：117

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　　起首：动力研发中心

　　本周不雅点

　　1）行情回来：

　　沥青价钱颤动偏强。上周油价缔死守弹下，沥青也随从资本端缔造上行。基蓝本看，需求端，5月份虽受梅雨季影响不利于说念路施工，但跟着雨季完了天气参预符合气温，沥青有望参预小旺季期。供应端，跟着利润端被迫缔造，真金不怕火厂供应有预期加多。库存端，库存相对是重要跟踪身分，库存处于同时旺季低位，相对支抓沥青价钱。利润端，由于资本端滑落明显，沥青坐褥利润被迫缔造，但仍不足焦化利润。真金不怕火厂坐褥沥青的积极性相对偏低。

　　2）基本面数据：

　　期价：死心5月16日，沥青主力合约收于3510元/吨，环比5月9日3453元/吨飞腾57元/吨，涨幅1.7%。

　　现货：死心5月16日，山东重交沥青现货价为3615元/吨，环比5月9日3570元/吨飞腾1.3%。

　　基差：死心5月16日，山东期现基差录得60元/吨，环比5月9日117元/吨回落。

　　供应：5月16日当周，中国沥青产量为58.4万吨，环比5月9日当周48.8万吨飞腾20%。

　　需求：5月16日当周，24家样本企业销量为24.48万吨，环比5月9日当周22.83万吨飞腾7%。

　　库存：5月16日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为56.2万吨，环比5月9日当周52.8万吨飞腾6%。

　　利润：5月16日当周，经钢联测算的山东沥青坐褥毛利为-495元/吨，环比5月9日当周-336元/吨回落。5月15日，BU-Brent裂解差为1.6好意思元/桶，环比5月9日1.5好意思元/桶基本抓平。

　　3）短期不雅点：单边：颤动，可逢高止盈6-9/9-12正套。跟着小旺季需求到来，沥青需求边缘改善重迭库存去库利好价钱支抓，短期颤动偏强看待。但上方空间仍受限资本端预期偏弱拖累。稀释沥青升贴水仍处高位。且关税情谊锋利布景下，基本面相对油价抗跌些。前提推选的6-9/9-12正套逐渐考据中，当下开动至高位，警惕往来契机的收窄。可逢高止盈。品种套利：上周SC走势相对外盘弱，使得BU-SC抓续上行至高位。当下油价保抓波动，短期Bu-Brent裂解差抓不雅望严慎魄力，耐性恭候驱动。

　　一、期货商场